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Degussa neutral
14.07.2004
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des deutschen Chemiekonzerns Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) weiterhin mit dem Rating "neutral".
Für die Finanzjahre 2004 bis 2006 rechne das Researchteam für die Degussa mit einem relativ langsamen Anstieg des Umsatzes von zunächst 11,0 auf dann 11,2 bzw. zuletzt 11,4 Mrd. EUR. Im gleichen Zeitraum dürfte der Nettoertrag des Chemiekonzerns von 330 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2004 (operative Marge von 8,9%) auf 407 Mio. EUR im Finanzjahr 2005 (Marge: 9,1%) und schließlich 446 Mio. EUR im Fiskaljahr 2006 (Marge: 9,5%) ansteigen. Dadurch ergebe sich in 2004 ein EPS von 1,60 EUR, das sich in den Geschäftsjahren 2005 und 2006 auf 1,98 bzw. 2,17 EUR steigern könnte.
Die Analysten seien zurückhaltend im Blick auf die Degussa-Aktie. In ihren Augen sei die Qualität des Portfolios für Spezialchemikalien gering. Zudem verfüge die Degussa lediglich über einen Free Float von 7% ihres Aktienkapitals. Es sei allerdings wahrscheinlich, dass der deutsche Energiekonzern E.ON, der einen 43%igen Anteil an der Degussa halte, diesen im Laufe der kommenden zwei Jahre im Rahmen eines Sekundärangebots auf den Markt bringen werde. Gegenwärtig werde die Degussa-Aktie auf der Grundlage der Ergebnisprognose für 2004 zu einem KGV von 16,8 gehandelt.
Die Investmentspezialisten von Merrill Lynch bleiben bei ihrem neutralen Rating für den Anteilschein der Degussa.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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